Situacion intradia

La petición de tiempo muerto no es mía: ayer se la escuchamos a Bullard de la Fed. Se refería al final del QE2 durante el próximo mes.
Pero, estoy convencido de que todos estamos de acuerdo.

Moodys ha lanzado una nueva advertencia hoy sobre la posibilidad de que Grecia se vea obligada a reestructurar su deuda. Esto afectaría a su rating, naturalmente, pero también a la banca griega y a otros países que ahora están presionados.
¿CDS?

:::::::::CITI SOVEREIGN (sovs):::::::::::::
5Y 10Y 5/10's QUANTOS
ITALY 170/176 - 176/182 3 / 8 43/49
SPAIN 275/281 - 264/270 -14/ -8 66/72
PORTUGAL 660/675 - 520/550 -135/-115 40/50
IRELAND 655/670 - 510/540 -145/-125 35/45
GREECE 1400/1450 - 1080/1120 -370/-320 5/35

BELGIUM 160/165 - 164/170 3 /9 36/42
FRANCE 77/79 - 98 /103 20 /25 26/31
AUSTRIA 65.5/67.5 - 82 /87 15 /19 22/27
UK 61/63 - 78 /83 14 /19
GERMANY 40/42 - 59 /64 19 /23 12/17

Hoy hemos conocido que ayer hubo una reunión entre Merkel y Juncker para hablar del tema. El tiempo pasa muy rápido, pero la Cumbre Europea de junio queda demasiado lejos.
El diferencial bono-bund 10 años se mantiene ahora en 248 p.b. Pero el Griego sigue elevado hasta 13.79 puntos, el Portugués en 7.06 puntos y el irlandés en 7.71 puntos.

Las bolsas mundiales se dejaron ayer un 1.8 %, aunque el recorte fue algo mayor en las bolsas emergentes. Las bolsas USA con recortes algo más moderados, entre el 1.05 % del Dow y el 1.58 % del Nasdaq. En estos momentos el S&P sube de forma marginal, 2.3 puntos hasta 1317.
Las bolsas asiáticas se han mantenido hoy planas. Entre la subida del 0.2 % del Nikkei y la caída del 0.5 % del mercado chino.
Si ayer fue el ISM de Chicago el que sorprendió en mayo con un recorte, hoy la estimación de un competidor para el PMI manufacturero chino baja hasta los niveles de 10 meses atrás.
Las bolsas europeas podrían comenzar hoy con moderadas subidas, no superiores al 0.5 %.

¿Y el resto de los mercados? El EUR en niveles de 1.4075 USD, pero ha llegado a perder en algún momento niveles de 1.403 USD.
El precio del oro surge con fuerza, hasta niveles de 1517 $ onza. Pero el precio del crudo se mantiene delimitado en 96/98 $ barril (WTI).
La volatilidad VIX ayer con nueva subida del 4.82 % hasta niveles de 18.27 %.

Sí, todos necesitamos tiempo para analizar lo que esta ocurriendo
Pero, los mercados necesitan respuestas desde las autoridades mundiales sobre los temas más problemáticos
Como es el caso de Grecia
Sigo pensando que la respuesta política es obligada, pero no es fácil
También necesitamos tiempo para valorar la desaceleración económica mundial
Su intensidad y duración
Y necesitamos mucho tiempo para calibrar el impacto de la normalización de las políticas económicas
Los mercados pueden hacer todo este ajuste más fácil, pero sin forzar la situación
¿Referencias? En Europa tendremos el desglose de las cifras de crecimiento del Q1 y la encuesta IFO. En Francia la confianza del sector industrial. Para el área los pedidos industriales. En España la subasta de letras. En USA tendremos las ventas de viviendas nuevas. Y comenzamos con las subastas de papel. Hoy el 2 años.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España